El Crecimiento no es un Juego Suma Cero

La mirada de Trump en la guerra económica con China

” Es natural que un poder dominante que se encuentra a si mismo en segundo lugar experimente dudas o pérdida de confianza. Pero a medida que el PIB nominal de China supere al de los EE. UU., Los estadounidenses solo tendrán que superarlo, como lo hizo el resto del mundo cuando EE. UU. se convirtió en la mayor economía.”

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Así se expresa Jim O’Neill, ex presidente de Goldman Sachs Asset Management y ex ministro de Hacienda del Reino Unido, y presidente de Chatham House. En un artículo publicado en Project Syndicate.

Y desarrolla: El conflicto en ciernes entre los Estados Unidos y China es típico de las contiendas de suma cero entre países, empresas e individuos. Los Estados Unidos están actuando bajo el supuesto implícito de que si el PIB de China superara al de los Estados Unidos en términos nominales en dólares, las perspectivas económicas de los Estados Unidos se reducirían en una cantidad igual al margen de la ganancia de China.

La idea de que debe haber una batalla sobre el comercio o el dominio tecnológico está más en consonancia con el enfoque del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, de la política económica y exterior. El reciente arresto del Oficial Principal de Finanzas de Huawei, Meng Wanzhou, en Canadá, plantea la idea de que la administración Trump está recurriendo a métodos cada vez más agresivos para salir adelante.

Sin embargo, perdidos detrás del espectáculo de arrestos de alto perfil se encuentran algunos hechos económicos básicos. Para empezar, la ganancia de un país no es necesariamente la pérdida de otro. Tanto EE. UU. como China podrían tener sectores tecnológicos vibrantes que se beneficien de las innovaciones de cada uno. Además, la economía de China es un motor clave del crecimiento en muchos otros países, incluido Estados Unidos. Y dado que su economía ya es más grande que la de Estados Unidos en términos de paridad de poder de compra, el temor de que supere a los Estados Unidos en términos de PIB nominal, que no es lo mismo que la riqueza, parece más bien irrelevante.

Es natural que un poder dominante que se encuentra en segundo lugar experimente dudas sobre sí mismo o una pérdida de confianza. Pero los Estados Unidos solo tendrán que superarlo, como lo hizo el resto del mundo cuando Estados Unidos se convirtió en la economía más grande. Además, los dos factores principales detrás del crecimiento económico a largo plazo son el tamaño de la población en edad de trabajar de un país y su productividad. China tiene una población significativamente mayor que la de los EE. UU., Por lo que es lógico que supere a los EE. UU. En algún momento (a menos que se encuentre atrapado en un estado permanente de baja productividad). Lo mismo es cierto para la India.

Otro factor que se ha pasado por alto es el consumidor chino. Para muchas empresas en una economía dada, el tamaño del mercado de consumo interno es el determinante más fuerte del crecimiento potencial. Al inicio de esta década, las estadísticas del gobierno chino mostraron que el consumo interno representó el 38% del PIB; a finales de 2017, esa cifra había aumentado a 42-43%. En términos nominales, el mercado de consumo de China es ahora alrededor de un tercio del tamaño de Estados Unidos, razón por la cual las compañías icónicas de Estados Unidos como Apple venden tantos iPhones allí.

Dado su potencial de crecimiento, el mercado de consumo chino continuará atrayendo a empresas e inversionistas estadounidenses, incluso de Silicon Valley. Hasta ahora, las regulaciones chinas no parecen haber desalentado a las grandes compañías de tecnología con sede en Estados Unidos. Incluso Google, que dejó China hace ocho años, está desarrollando un motor de búsqueda censurado para cumplir con las condiciones del gobierno chino para volver a ingresar al mercado. De manera similar, los principales inversionistas de Silicon Valley, como Sequoia, han estado muy activos en la creación de empresas de capital de riesgo durante años.

Diez años después de la crisis financiera mundial, el consumo interno de Estados Unidos se mantiene en torno al 70% del PIB . Pero es poco probable que las economías global y estadounidense puedan confiar en esta fuente de demanda durante otra década, razón por la cual el rápido crecimiento del mercado chino debe ser bienvenido por todos, no solo por las empresas occidentales, cuyos resultados dependerán cada vez más de los consumidores chinos.

Otros países ciertamente pueden estar en desacuerdo con el enfoque de China sobre la gobernanza doméstica. Pero como país soberano, se justifica que China siga las políticas que considere adecuadas, al menos hasta que surja evidencia de que su propia gente se opone al curso que ha trazado por sí misma. La adopción generalizada de aplicaciones digitales como WeChat, una versión china más amplia de WhatsApp, sugiere que los consumidores chinos no están particularmente molestos por los controles del gobierno y que disfrutan de la riqueza de las nuevas plataformas a su alcance. Además, ha habido evidencia de que algunas compañías tecnológicas de los Estados Unidos parecen no tener control total de sus propias plataformas. La línea más controladora de China sobre el comportamiento corporativo puede no ser adecuada para las empresas despreocupadas, pero puede tener algunos beneficios sociales.

En cuanto al caso de Huawei, si resultó que la empresa violó las obligaciones contractuales de no transferir la tecnología de los Estados Unidos a Irán, entonces es razonable que haya consecuencias. Eso es cierto para cualquier empresa exportadora: las sanciones secundarias de los EE. UU. Significan que las empresas y los gobiernos de todo el mundo deben considerar si sus negocios con Irán son más importantes que sus negocios con los EE. UU.

Pero los Estados Unidos también necesitan pensar cuidadosamente sobre sus propias acciones. En algún momento, el estado del dólar como medio de pago global y moneda de reserva podría ser cuestionado. Si los EE. UU. Son demasiado agresivos en su aplicación de sanciones secundarias, otros países pueden desarrollar sus propios sistemas de pago o prohibir a sus compañías hacer más negocios con empresas de EE. UU.

Si China puede convertirse en la mayor economía del mundo sin alcanzar también el dominio tecnológico es una pregunta abierta. Pero no es un país en el que otros países deban obsesionarse a expensas de su propio crecimiento económico y estabilidad a largo plazo.

Publicado en Project Syndicate.

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Autor: InfoValor

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